(Bloomberg) — Los inversores que buscan limitar la caída libre de las acciones de la empresa china de comercio electrónico Alibaba Group Holding Ltd. pueden tener una larga espera, si los operadores de opciones tienen razón.
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La caída de casi el 80% de la acción desde su máximo histórico en 2020 ha llevado su valoración a un mínimo histórico y ha puesto su valor de mercado a la par del advenedizo rival PDD Holdings Inc. El mercado de derivados está indicando más dolor, ya que la divergencia de opciones muestra un aumento de las desventajas. Antes del informe de ganancias de Alibaba programado para el miércoles. Un contrato corto que apuesta a que la acción caerá un 14% a finales de abril fue el lunes negociado más activamente en Hong Kong.
Se espera que los ingresos de Alibaba durante los tres meses hasta diciembre aumenten un 5,6% respecto al año anterior, el crecimiento más lento en tres trimestres en medio de condiciones económicas difíciles y grandes descuentos. Las estimaciones de ganancias futuras de la compañía cayeron aproximadamente un 4% durante el mes pasado.
El mercado minorista en línea de China se está saturando, con Alibaba y JD.com Inc. enfrentándose. Nuevos participantes, incluido Douyin Mall, operado por el propietario de TikTok, ByteDance Ltd. Al mismo tiempo, la persistente presión deflacionaria y la caída de los salarios desencadenaron una guerra de precios. Lo ganaron tiendas de descuento como Pinduoduo, el equivalente local de Temu de PDD.
«La atención se centra en si Alibaba puede sobrevivir a la debilidad general», dijo Tam Tsz Wang, analista de DBS Vickers Hong Kong Ltd. «El mercado espera que pierda participación de mercado al enfrentarse a una feroz competencia de rivales como Douyin y PDD». Lo que será importante es si podrán importar nuevos impulsores para mantener su crecimiento general.
La acción cotiza a 8 veces las ganancias futuras, cerca de su valoración más baja hasta la fecha, lo que la convierte en una de las acciones tecnológicas más baratas de China. En comparación, la empresa de servicios públicos CLP Holdings Ltd., que cotiza en Hong Kong. Aproximadamente 13 veces las ganancias esperadas, como es el caso del índice Hang Seng Tech.
Alibaba gastó 9.500 millones de dólares en recompras de acciones el año pasado, un récord, según datos compilados por Bloomberg, y dice que todavía le quedan alrededor de 12.000 millones de dólares hasta 2025 para gastar en recompras. La compañía podría gastar la mitad de su flujo de caja libre en recompras y también podría anunciar un dividendo especial después de vender el negocio, según un analista de Goldman Sachs Group Inc. Ronald Keung. Mantiene una calificación de Compra para Alibaba, citando su atractiva valoración.
Los operadores de opciones son menos optimistas, ya que el volumen de negociación de opciones de venta ha aumentado en los últimos días. Estos incluyen un contrato que apuesta a que las acciones caerán más del 3% antes de finales de abril. El mercado está fijando el precio de la acción en un movimiento del 5,6% en cualquier dirección inmediatamente después de los resultados del miércoles, lo que sería uno de los mayores movimientos posteriores a las ganancias de la acción en dos años.
Los esfuerzos de renovación liderados por la nueva administración de la compañía incluyen reducir los negocios no esenciales e invertir más en expansión global e inteligencia artificial. Se está centrando en mejorar las operaciones centrales, incluido el traslado de recursos de su sitio Tmall a Taobao para satisfacer mejor la demanda de productos más baratos, aunque puede llevar algún tiempo ver resultados.
Este enfoque en precios más bajos conducirá a un crecimiento débil de los ingresos, lo que es «ciertamente negativo para la confianza y los precios de las acciones en el corto plazo», dijeron analistas de JPMorgan Chase & Co., incluido Alex Yao, quien redujo su estimación de las ganancias de Alibaba para el actual. año en un 3. % El mes pasado. Es probable que el crecimiento del negocio principal de la compañía siga siendo «mediocre en los próximos cuatro trimestres».
(Actualizaciones a partir del martes por la mañana)
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