enero 29, 2023

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El presidente de la Fed apoya la desaceleración a medida que aumenta el apoyo para una acción de tasa más baja

La presidenta de la Fed de Boston, Susan M. Collins, dijo que se inclinaba por un aumento de la tasa de un cuarto de punto en la próxima reunión del banco central, una desaceleración que indicaría un regreso a un ritmo normal de ajuste de la política monetaria después de un año en el que los funcionarios tomaron medidas rápidas. para desacelerar la economía y contener la inflación.

Los formuladores de políticas de la Reserva Federal elevaron las tasas de interés a un rango de 4.25 a 4.5 por ciento en 2022 desde casi cero, un curso feroz que incluyó cuatro ajustes consecutivos de tres cuartos de punto. Administradores Más lento Una media de medio punto en diciembre, y pocos Varios jefes regionales de la Fed han sugerido en los últimos días que podría ser posible un ajuste menor cuando la Fed tome su próxima decisión el 1 de febrero.

La Sra. Collins agregó su voz a ese coro, pero más específicamente, explicando que en este punto apoyaría una desaceleración en los ajustes de tasas de 25 puntos básicos, o un cuarto de punto. Un cambio de política más gradual le daría al banco central más tiempo para ver cómo sus acciones afectan la economía y si está trabajando para contener la rápida inflación.

«Creo que 25 o 50 sería razonable; daría una propina en este punto a 25, pero depende mucho de los datos», dijo la Sra. Collins en una entrevista con The New York Times el miércoles. más cerca de donde nos llevarán a cabo. Los pequeños cambios nos dan más flexibilidad».

La Sra. Collins es una de los 12 presidentes de bancos regionales en la Reserva Federal y una de los 19 responsables de formular políticas. No tiene un voto formal sobre los cambios de precios este año, pero se unirá a las deliberaciones una vez que se tome la decisión.

Collins dijo que preferiría aumentar las tasas a poco más del 5 por ciento este año, posiblemente en movimientos de tres cuartos de punto en febrero, marzo y mayo.

«Si vamos a aumentos de tasas más lentos y prudentes, podría tomarnos tres aumentos de tasas para llegar allí, y luego aguantar hasta fines de 2023, eso todavía me parece una perspectiva razonable», dijo.

Las tasas de interés más altas ralentizan la economía al encarecer los préstamos, lo que afecta las compras de viviendas, la expansión comercial y las compras grandes. Pero el efecto completo lleva tiempo, por lo que los formuladores de políticas reconocen que aumentar implacablemente los costos de endeudamiento correría el riesgo de exagerar su respuesta política: ralentizar aún más el crecimiento y dejar sin trabajo a más personas de las necesarias para frenar la inflación.

Pero a los funcionarios de la Fed también les preocupa subestimarlo. Quieren asegurarse de dominar por completo la rápida inflación actual, porque permitir que los aumentos de precios se mantengan rápidos durante demasiado tiempo puede hacer que los consumidores y las empresas se acostumbren y ajusten su comportamiento. En este punto, la inflación será una característica establecida de la economía, lo que puede dificultar su derrota.

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Para equilibrar los dos riesgos, los funcionarios de la Fed están desacelerando los aumentos de las tasas de interés, pero también se comprometieron a mantener las tasas de interés altas durante algún tiempo, con la esperanza de que la combinación mitigue el riesgo de una recesión dolorosa y asegure a los inversores y los hogares que los legisladores federales siguen siendo serios. Sobre la lucha contra la inflación.

«Creo que los incrementos más pequeños son lo que parece el diseño ahora», dijo Collins.

La inflación ahora está comenzando a desacelerarse a medida que los precios de las materias primas se moderan y las cadenas de suministro globales se recuperan. Se espera que los datos del IPC de diciembre, que se publicarán el jueves, muestren que la inflación general se estancó el mes pasado en comparación con noviembre, aunque los precios continuaron aumentando después de excluir los costos de los alimentos y el combustible.

Los precios generales probablemente subieron un 6,5 por ciento respecto al año anterior, frente al 7,1 por ciento de noviembre, pronosticaron los economistas en una encuesta de Bloomberg.

Pero incluso cuando la inflación se desacelera, llevar todo de vuelta al objetivo de la Fed, que define como 2 por ciento usando una medida de inflación separada pero vinculada, podría ser un desafío. Los precios de una serie de servicios han aumentado rápidamente, y los banqueros centrales creen que podrían permanecer obstinadamente altos ya que la escasez de trabajadores obliga a las empresas a pagar más. Es probable que las empresas intenten trasladar estos aumentos de precios a sus clientes.

Esta es la razón por la cual los funcionarios de la Fed están buscando señales de que el mercado laboral se está desacelerando significativamente, señales que hasta ahora han sido esquivas. Los empleadores han seguido contratando a un ritmo acelerado en los últimos meses, con la tasa de desempleo en su nivel más bajo en 50 años y un crecimiento salarial inusualmente fuerte.

El ritmo actual de aumento de empleos es «claramente más alto de lo que es sostenible», dijo la Sra. Collins, y explicó que era importante ver que el mercado laboral se desaceleraba en una variedad de medidas, desde el crecimiento salarial hasta las ganancias salariales.

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Pero la mayoría de los economistas esperan una desaceleración más pronunciada en los próximos meses, y los funcionarios de la Fed están a la espera de ver si esas expectativas se hacen realidad.

Mary Daly, presidenta del Banco de la Reserva Federal de San Francisco y colega de la Sra. Collins, dijo en una entrevista con El periodico de Wall Street Esta semana será posible ajustar el tipo de interés un cuarto de punto o medio punto en la próxima reunión, lo que indica que puede ser una buena idea frenar.

«Cuando confía seriamente en los datos, hacerlo en pasos incrementales le brinda la capacidad de responder a la información entrante y dar cuenta de esos retrasos», dijo. La Sra. Daly no tiene una política de votación este año.

El presidente del Banco de la Reserva Federal de Atlanta, Rafael Bostick, que tampoco vota en 2023, dijo en una conferencia la semana pasada que un movimiento de medio o tres cuartos de punto podría estar sobre la mesa, y explicó que está «muy abierto a ambos». «dependiendo de los datos que ingresen.

Pero los funcionarios de la Fed también enfatizaron que su lucha contra la inflación está lejos de terminar, y que es importante que los inversionistas lo entiendan, porque los cambios de política están afectando la economía real a través de los mercados financieros.

En repetidas ocasiones han enfatizado que la clave de la disputa por la inflación está en mantener las tasas altas por un período sostenible, no en seguir ajustándolas rápidamente.

«Realmente pasamos a la segunda fase de nuestro trabajo: la primera fase, se trataba de agresividad», dijo la Sra. Collins el miércoles. «Ahora que estamos en un área restringida, sigo pensando que lo que creo que son movimientos ‘prudentes’ son la forma correcta de llegar allí».

Ben Casselman contribuyó con el reportaje.